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把「愚笨錢」變「聰明錢」

大師輕鬆讀151期   / 文/嚴孟庸

  在葛拉漢的概念中,智慧型投資人看的是長期的獲利,而不是短期買進賣出的價差利益,因此也就比較不去考慮真實世界中價格波動所造成風險的問題。在市場中確實是有不少法人或投資者是以這樣的方式在進行投資,但他們背後倚賴的是一個統計數字,也就是利用統計方式計算出期望的投資報酬。這有一個簡單的公式:Σ(期望投資報酬)=獲利機率 × 每次贏的金額 × 虧損機率 × 每次虧損的金額。舉例而言,透過統計發現,一場賭局獲利的機率占20%,每次獲利約50元,虧損機率占80%,但每次平均虧損5元,依公式試算如下:Σ期望投資報酬=0.2 ×(50)+ 0.8 ×(-5)=10-4=6(期望投資報酬),在這樣的情況下,顯然獲利的空間不算小,自然這是一場值得參與的賭局。 為了降低風險,除了期望投資報酬的估算,也發展出凱利方程式之類的風險管理工具。凱利方程式K = W -(1-W)/R。(K = 投資的最佳資本比例;W = 投資獲利的平均機率;R = 成功獲利比。)凱利方程式主要是依每個人的歷史投資行為,計算出每人所能承受的最佳單次風險承受比例,事實上並不是投資的金額愈高,投資報酬就會愈高。凱利方程式讓投資者可以了解以多少數量當作單次可承受風險的資本,換句話說也是單次最佳的停損金額。 本文作者為捷鵬國際股份有限公司協理 本文章由《大師文化》授權刊登,更多內容請見本期《大師輕鬆讀

資料來源 摘自:全球華文行銷知識庫

資料來源 :1758網誌

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